平安证券：保险行业 深度回调带来绝佳买入时机

　　2011年寿险保费增速会出现下降，但内部价值回归和外部银保监控使得公司的利润率会提升，新业务价值增长仍有望取得良好成绩。同时，进入加息周期会引致的投资收益上升和准备金释放，寿险公司盈利水平将会明显上升，预计寿险公司利润增幅将达30%-50%。2011年汽车销量增速下滑是大概率事件，我们预计产险行业保费增速会由去年的56%下降至今年的25%。但受益于电销等新渠道的大力发展以及车险信息平台的持续推广使得车险的费用率和赔付率有望得到持续优化，产险行业的盈利能力进一步提升，预计全年盈利增长将超过30%。目前保险股A 股相对于其H 股有15~35%的折价，A 股有较强的安全边际。从短期看，我们认为保险板块短期利空出尽，3 月是一个及时建仓的大好时机，建议买入持有。

　　（窦泽云S1060210090001）